2018年開年第一個交易日，煤炭板塊大漲，煤炭行業(yè)再次引起市場關(guān)注。

近日，山西焦煤公布了混改方案稱，將引導(dǎo)集團二級公司推進混改，引進戰(zhàn)略投資者等。

此外，在2017年年末，山西省還公布了第一批12個混改項目，涉及山西焦煤集團、陽煤集團、潞安集團等企業(yè)旗下相關(guān)資產(chǎn)，包括所持股權(quán)全部出讓或部分股權(quán)出讓等。

隨著山西焦煤混改的推進，山西煤炭集團有望開啟混改大幕。

2018年，煤炭行業(yè)去產(chǎn)能進入新階段，“去杠桿”成為重點。雖然煤炭行業(yè)已回暖，但山西煤炭集團的負債率仍舊在80%以上。因此，混改也成為“去杠桿”的主要方式。

山西焦煤公布混改方案

《證券日報》記者了解到，近日，山西焦煤出臺了推進混合所有制改革的實施意見，明確了改革的指導(dǎo)思想、工作原則、開展范圍、改革方式、工作流程、保障措施與監(jiān)督管理等，并提出了工作要求。

開展范圍是探索引導(dǎo)集團各二級公司推進混合所有制改革，積極鼓勵在二級以下公司有序推進混合所有制改革。

具體來看，改革的方式是發(fā)展現(xiàn)有上市公司平臺；積極推進企業(yè)上市；引進戰(zhàn)略投資者；鼓勵各類資本參與集團企業(yè)混合所有制改革；鼓勵集團資本以多種方式入股非國有企業(yè)；探索實行混合所有制企業(yè)員工持股；探索優(yōu)先股方式。

改革的保障措施包括成立混合所有制改革領(lǐng)導(dǎo)組，建立新增股東選擇機制，完善法人治理結(jié)構(gòu)，健全國有資產(chǎn)定價機制，加強審計監(jiān)督，完善收購非國有資產(chǎn)定價機制，保障職工合法權(quán)益，規(guī)范股權(quán)退出機制，加強混合所有制企業(yè)黨建工作，推行混合所有制企業(yè)職業(yè)經(jīng)理人制度，充分發(fā)揮集團派出董事、監(jiān)事、高級管理人員作用。

山西焦煤要求，要分類推進混合所有制改革，明確定位主營業(yè)務(wù)和輔營業(yè)務(wù)，對主營業(yè)務(wù)要保持山西焦煤的絕對控股地位，輔營業(yè)務(wù)要堅持山西焦煤絕對控股或相對控股地位。對分公司業(yè)態(tài)的有效資產(chǎn)進行混合所有制改革時，要先進行公司制改革。

山西焦煤集團董事長武華太曾表示，要在三四級公司中加快推進混改、員工持股，推出一批試點示范企業(yè)，走出混合所有制改革的新路子。

值得注意的是，昨日，煤炭股集體大漲。截至收盤，兗州煤業(yè)漲停，潞安環(huán)能上漲7.38%，平煤股份上漲5.56%，陜西煤業(yè)上漲5.51%，山西焦化上漲4.5%，西山煤電上漲 4.04%。

業(yè)內(nèi)認為，隨著山西國企改革和混改的推進，作為山西焦煤旗下的上市公司，西山煤電或?qū)⑹芤嬗诖恕?/p>

煤企有望開啟混改大幕

實際上，一直以來，山西煤企混改的預(yù)期都頗為強烈。

2017年6月底，山西省公布國企改革“1+3”文件，其中，《關(guān)于深化國企國資改革的指導(dǎo)意見》(下稱《指導(dǎo)意見》)對推進全省國企國資改革作出全面部署，三個配套文件分別部署省屬國企混合所有制改革、分離辦社會職能、激發(fā)企業(yè)家活力三項改革。

山西省國企改革的目標之一就是“從單一獨資向股份化發(fā)展”到“堅定不移地推進混合所有制改革”。

據(jù)了解，2017年山西將在省屬企業(yè)中選擇5-10戶上市類、科技類、后勤類子企業(yè)進行員工持股試點；選擇1-2戶企業(yè)在集團層面推進混合所有制改革。

同時，國務(wù)院也專門“點名”山西省，要進一步加大改革的力度，抓緊出臺山西省國有企業(yè)專項改革實施方案。同時，率先選擇30家左右國有企業(yè)開展混合所有制改革試點。

2017年11月27日，山西國資委公布了第一批12個“騰籠換鳥”項目，分別為山西焦煤集團、陽煤集團、潞安集團、晉煤集團、晉能集團旗下相關(guān)資產(chǎn)，其中包括所持股權(quán)全部出讓或部分股權(quán)出讓。

在股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓方面，包括轉(zhuǎn)讓山西焦煤運城鹽化集團持有西安南風牙膏100%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓潞安集團持有上海中國煤炭大廈3.02%的股權(quán)等；在出讓部分股權(quán)方面，如擬轉(zhuǎn)讓陽煤集團持有陽煤集團昔陽化工49%的股權(quán)、擬轉(zhuǎn)讓陽煤集團持有山西陽煤寺家莊煤業(yè)40%的股權(quán)等。

值得一提的是，盡管2016年煤炭行業(yè)開始回暖，但是山西七大煤炭集團資產(chǎn)負債率仍舊很高。截至2017年3月底，山西七大煤炭集團的負債總額高達13086.16億元，平均資產(chǎn)負債率則達到了82.7%，這兩個數(shù)據(jù)相比去年都有所提高。

經(jīng)過兩年的煤炭去產(chǎn)能，進入2018年，煤炭去產(chǎn)能的重點之一就是“去杠桿”，而混改將成為“去杠桿”的主要方式。

2017年11月8日，陽煤集團和梧桐樹資本聯(lián)合，出資成立100億元規(guī)模的陽煤產(chǎn)業(yè)基金，項目將重點圍繞陽煤集團的混合所有制改革、并購重組等進行投資。

天風證券分析師冶小梅表示，山西七大煤炭集團國企改革將圍繞下屬的13家上市平臺展開，采用混合所有制和兼并重組等多種方式。

有山西煤企人士向《證券日報》記者表示，山西煤企普遍資金鏈比較緊張，負債比較高，去產(chǎn)能的任務(wù)仍舊很重。而混改可以引入新的資本，對于煤企來說，除了可以降低杠桿率，還可以進一步盤活優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

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