最近因?yàn)榘臀鞯庸葷问录F礦石市場(chǎng)預(yù)期升高，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格快速升至95美元/噸，比潰壩事件前上漲約20美元/噸。在全球整體經(jīng)濟(jì)增速回落，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)因經(jīng)濟(jì)增速下行，行業(yè)利潤(rùn)率快速收窄的背景下，作為具有16.7億噸海運(yùn)貿(mào)易量的鐵礦石，因?yàn)榈庸葷问录唐趦?nèi)價(jià)格快速上漲26.7%，是否有炒作因素？如果礦價(jià)長(zhǎng)期維持85美元/噸或者更高的價(jià)格，淡水河谷潰壩事件影響的鐵礦石供給是否能通過(guò)其他途徑補(bǔ)充？帶著這些問(wèn)題，記者采訪了全國(guó)人大代表，華菱集團(tuán)黨委書記、董事長(zhǎng)曹志強(qiáng)。
“作為鋼廠，從目前整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)供應(yīng)和利潤(rùn)、礦石供需平衡以及未來(lái)鋼廠采購(gòu)策略等方面分析，短期內(nèi)淡水河谷潰壩事件有被擴(kuò)大化嫌疑，從全球整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析，高礦價(jià)也不可持續(xù)。”曹志強(qiáng)強(qiáng)調(diào)。
他表示，得出這一判斷是基于以下原因。
一是宏觀經(jīng)濟(jì)增速回落，鋼材需求下行，行業(yè)利潤(rùn)收窄。全球經(jīng)濟(jì)回落預(yù)期增強(qiáng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)一枝獨(dú)秀難再續(xù)。IMF在2019 年1月繼續(xù)下調(diào)全球 GDP 增長(zhǎng)預(yù)期0.2個(gè)百分點(diǎn)至3.5%，國(guó)內(nèi)GDP增速或下滑至6.4%左右。而國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)在經(jīng)歷了前幾年的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革后，鋼材市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)邏輯將從供給端轉(zhuǎn)向需求端。“隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力逐步傳導(dǎo)至基本面，需求同比或逐步減少；從供應(yīng)端看，2019年環(huán)保因素對(duì)高爐產(chǎn)能利用率仍會(huì)有一定影響，如果礦價(jià)均值抬高，疊加電爐煉鋼的因素，鋼廠對(duì)廢鋼的配比仍將維持高位。”曹志強(qiáng)分析指出，“綜合看，鋼鐵供需相對(duì)偏寬松，鋼廠利潤(rùn)或出現(xiàn)主動(dòng)收窄，回歸合理水平。”
二是高礦價(jià)背景下，鐵礦石供應(yīng)缺口可以通過(guò)其他途徑補(bǔ)充。“淡水河谷潰壩事件后，市場(chǎng)預(yù)期鐵礦石供應(yīng)將偏緊于2018年，鐵礦石的價(jià)格均值將高于2018年的水平。但鐵礦石價(jià)格抬高到一個(gè)平臺(tái)后，國(guó)內(nèi)鐵礦石和國(guó)外其他礦山的供應(yīng)增量預(yù)期也會(huì)提高。”曹志強(qiáng)進(jìn)一步分析指出，“根據(jù)我們的測(cè)算，綜合考慮全球低成本礦的擴(kuò)產(chǎn)空間、國(guó)內(nèi)礦供給增長(zhǎng)預(yù)期、國(guó)內(nèi)廢鋼的供應(yīng)增量，2019年鐵礦石供應(yīng)的缺口在2400萬(wàn)噸左右，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)計(jì)的4000萬(wàn)噸~5000萬(wàn)噸的供應(yīng)缺口。而缺口部分，還可以通過(guò)港口1.4億噸的庫(kù)存來(lái)調(diào)節(jié)。即使鐵礦石缺口全部由高成本礦補(bǔ)充，因成本曲線上移帶來(lái)的礦價(jià)中樞上移也是5美元/噸左右。”
三是目前產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配嚴(yán)重不均，下游微利甚至虧損現(xiàn)實(shí)不支持上游行業(yè)長(zhǎng)期高利潤(rùn)的預(yù)期。根據(jù)鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，1月份大中型鋼鐵企業(yè)噸材利潤(rùn)132元/噸，比去年同期下降67.8%，是2016年上半年以來(lái)最差的水平。同時(shí)，鋼鐵下游如汽車、家電等很多行業(yè)也已持續(xù)虧損。“目前四大礦中成本偏高的FMG完全成本(干噸不含折扣)在40美元/噸以下，和目前85美元/噸的礦價(jià)比，已經(jīng)屬于暴利。”曹志強(qiáng)對(duì)此無(wú)不擔(dān)憂，“后期礦價(jià)如果繼續(xù)上漲，礦山和鋼廠的利潤(rùn)剪刀差將會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大，從產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配角度看，是不合理也是不可持續(xù)的。”
四是鋼廠的采購(gòu)行為，不支撐礦價(jià)長(zhǎng)期維持高價(jià)位。最近因?yàn)榈V價(jià)的快速上漲，國(guó)內(nèi)鋼廠利潤(rùn)快速回落，大部分鋼廠和品種只有微利，部分品種已存在虧損狀態(tài)。而且，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下行的背景下，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)將長(zhǎng)期維持微利狀態(tài)，鋼廠的采購(gòu)模式也將隨之發(fā)生變化。鋼廠將擴(kuò)大低品位礦或非主流礦使用，以降低原料成本，當(dāng)前FMG礦折扣大幅變化即是證明。由于淡水河谷卡粉產(chǎn)量增幅較大(2000萬(wàn)噸)，且國(guó)內(nèi)精粉復(fù)產(chǎn)積極，市場(chǎng)高品位資源供應(yīng)充裕，給鋼廠加大低品位礦使用提供了客觀條件，港口庫(kù)存流通性得以加強(qiáng)。因此，今年鐵礦石港存較去年港存數(shù)據(jù)的意義和內(nèi)涵已不一樣，將抑制礦價(jià)無(wú)理性上漲。
曹志強(qiáng)認(rèn)為，當(dāng)前短期礦價(jià)的快速拉漲，更多來(lái)自市場(chǎng)情緒的放大。
一方面，春節(jié)期間礦山尾礦權(quán)和港口關(guān)閉消息，引起掉期市場(chǎng)非理性波動(dòng)，推漲了礦價(jià)。春節(jié)期間布魯圖克尾礦壩礦權(quán)取消、圖巴朗港口被關(guān)閉，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)巴西政府進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)淡水河谷以外所有采礦業(yè)監(jiān)管的擔(dān)憂，而且更多是掉期市場(chǎng)止損盤引發(fā)的價(jià)格異動(dòng)，是非理性的波動(dòng)。
另一方面，市場(chǎng)炒作巴西發(fā)運(yùn)量會(huì)大幅下降，目前已經(jīng)被證偽。巴西外貿(mào)部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2月份，巴西鐵礦石出口量為2890萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)21.6%。前期被關(guān)閉的圖巴朗港口已經(jīng)恢復(fù)正常營(yíng)運(yùn)，發(fā)運(yùn)僅僅影響了一周時(shí)間，并且當(dāng)前的發(fā)運(yùn)量還高于去年同期。另外，淡水河谷公司正針對(duì)布魯圖克的礦權(quán)也正在進(jìn)行申訴，因這里的尾礦壩并非上游式尾礦壩，布魯圖克采礦后期仍有可能再次進(jìn)行。
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