【原料新聞】
焦炭走勢仍疲軟
2016年可稱為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革元年,焦炭作為黑色板塊中的“彈簧”起到緩沖器的作用,隨著高利潤驅(qū)動供需狀態(tài)達到平衡,緩沖器作用減弱。筆者認為,今年焦炭主要以利潤修復、需求驅(qū)動為主線,考慮到每年春季為基建、房地產(chǎn)開工時間,結(jié)合民工返程及工地恢復周期,預計到2月底焦炭庫存消化力度較弱,供需矛盾仍將持續(xù)。
短期預期轉(zhuǎn)變導致大跌 焦煤調(diào)整將持續(xù)
庫存指標可以在一定程度上反映供需格局的變化。最新數(shù)據(jù)顯示,焦煤港口庫存總計為264.8萬噸,環(huán)比明顯上升,同比下降20.8%;大中型鋼廠焦煤平均庫存可用天數(shù)為17.5天,環(huán)比、同比均有所回升;樣本獨立焦化廠焦煤總庫存為309.7萬噸,環(huán)比明顯下降,同比增長3.7%。當前鋼廠焦煤庫存積累,焦化廠庫存則有所下降,中間環(huán)節(jié)庫存繼續(xù)上升,庫存變化對焦煤期價的影響中性偏空。我們認為,短期內(nèi)預期轉(zhuǎn)變是導致焦煤期價大跌的直接誘因,而供需格局及庫存變化給期價帶來一定壓力,焦煤調(diào)整將持續(xù)。
鐵礦石需求未動 資金先行
要想分析焦煤需求,焦炭生產(chǎn)和鋼鐵生產(chǎn)都需要關(guān)注。2016年11月以后,全國高爐開工率持續(xù)下滑,一度創(chuàng)出歷史新低,符合傳統(tǒng)的季節(jié)性特征,但焦煤需求收縮并不明顯,焦炭2016年的累計產(chǎn)量為44911萬噸,同比增長0.6%。總之,由于政策調(diào)整,焦煤供給在上升,需求也有所增長。雖然長期積累的供需缺口尚未填補,但2016年12月的供給增量明顯高于需求增量,單月出現(xiàn)供過于求的格局。也就是說,在330個工作日政策持續(xù)的情況下,供需面的邊際變化偏空。
鋼礦醞釀旺季一搏 “雙焦”試探安全邊際
談到2017年的供需情況,我認為雖然說不會再次重現(xiàn)2016年的瘋狂,但是如果螺紋保持強勢情況下,自身處在這么高的貼水狀況,它的需求還是維持穩(wěn)定的狀態(tài),而供應(yīng)的話是跟隨下游需求狀況體現(xiàn)的。現(xiàn)在焦化企業(yè)和焦煤煤礦,自身議價能力都比以前大有提高,他們的定價權(quán)已經(jīng)奪回了一部分,他們自己可以通過限采等手段,來調(diào)整供應(yīng)節(jié)奏,來維持一個合理的價格水平。目前1150的焦煤和1550左右的焦炭,我認為已經(jīng)跌到比較高安全邊界的位置,展望2017年雙焦還有交易機會的。
當鐵礦石瘋狂過后 我們該怎么做呢?
春節(jié)前后鋼廠照常生產(chǎn),而下游消費端紛紛處于冬眠狀態(tài),所以螺紋庫存增幅明顯放大,這是正常的季節(jié)性累庫,而且目前的總庫存較2015年以前仍處于較低水平,庫存狀態(tài)還是比較健康的,不必慌張,再說需求還在也可以好好消化。所以,從螺紋鐵礦的供需基本面來看,做多螺礦比價還是有些邏輯支撐的,但作為左側(cè)交易還是需謹慎為之。
【鋼價走勢】
“漲”聲一片,鋼市“春天”或已到!
近期來看,螺紋鋼價格蠢蠢欲動,鋼廠挺價積極,下游需求尚未啟動,市場情緒維持觀望。鋼價經(jīng)過冬日的跌跌不休,今日期現(xiàn)聯(lián)漲的“紅火”行情極大的調(diào)動了市場情緒,鋼市偏空的基本面或?qū)兴徑猓S著需求旺季的臨近,預計短期鋼價走強概率較大。
期螺連續(xù)反彈 短期仍有下跌可能
當前則正處于一個多空分水嶺階段,齊高騰表示,3250元是一個短期多空分水嶺,往哪個方向發(fā)展都有可能。如果不能有效突破3250元,則面臨較大的回調(diào)可能,如果能夠站穩(wěn)3250元,或有繼續(xù)上漲的空間。但從長期趨勢看,市場總體依然看漲。
建筑鋼材行情為何上躥下跳?
雖然此次建筑鋼材價格有驚無險,寬幅震蕩,小幅下跌,但就近期來看,由于建筑鋼材的社會庫存加大,全國35個主要城市的建筑鋼材庫存已近千萬。加之,鋼企在春節(jié)期間的庫存持續(xù)增加,所以在高庫存壓力之下,價格難漲。但長期來看,受3月份兩會利好消息刺激,加之,需求不斷釋放,建筑鋼材價格或迎來大幅漲價的行情。
【展望】“二月春風似剪刀”“剪不斷理還亂”
從去產(chǎn)能的手段上來看,除去去落后產(chǎn)能,先進產(chǎn)能也會在一定程度上受到限制。目前在建項目僅剩山東鋼鐵日照精品鋼基地項目。同樣是去產(chǎn)能,市場會更關(guān)注的是對于“地條鋼”的處理措施。自發(fā)改委副主任徐樂江提出2017年6月30日之前清理掉全部“地條鋼”之后,關(guān)于“地條鋼”的政策尤為關(guān)注。春節(jié)過后地條鋼的消息在7日開始浮現(xiàn),遼寧:堅決取締“地條鋼”,江西省以“零容忍、零存在”決心打擊“地條鋼”兩條新聞算是新年后對“地條鋼”的首次宣戰(zhàn)。這也僅僅是開始,實質(zhì)性動作將漸次展開。作為政治任務(wù),其打擊力度或是多層次,高力度的對于市場行情的影響也將前所未有。
3月鋼價要大漲,還得“它”幫忙!
當前鋼材市場鋼廠的庫存增幅比社會庫存增幅更大,且絕對值已超去年峰值(2月18日643.26萬噸),庫存壓力需要一段時間予以消化,這將對近期鋼價造成壓力。需要指出的是,鋼材市場利好因素也在悄然聚集,首席分析師汪建華稱,支撐鋼價的主要因素是打擊地條鋼的政策預期,3月局部區(qū)域需求啟動,將增強市場做多信心,而一旦期貨觸底反彈,現(xiàn)貨必將跟隨。
庫存大增,主動囤貨并不會造成價格趨勢性下跌
過年期間全國螺紋鋼社會庫存大幅增加134.75萬噸,達到699.5萬噸,超過2016年的最高水平,距離2015年庫存的高點800萬噸也僅一步之遙。庫存的大幅增加一方面是因為過年期間需求停滯,庫存被動增加,更大的一方面是貿(mào)易商看好來年行情的主動囤貨行為,經(jīng)過2016年1400點的上漲,貿(mào)易商的力量得到了很大加強,蓄水池的功能逐漸恢復。總的來說,超預期的庫存是開年第一天價格暴跌的導火索,但是主動囤貨的行為并不會造成價格趨勢性的下跌,后期重點關(guān)注旺季中,庫存消化的速度,是判斷行情方向的關(guān)鍵。綜上所述,開年后的暴跌受庫存和資金政策面雙重影響,但這兩個因素更多的影響于短期交易者情緒,并不會造成趨勢性下跌,螺紋價格走勢尚處于3100-3300的震蕩區(qū)間內(nèi)。
鋼廠再遭督察組嚴查,10家鋼廠再漲,鋼價上漲好戲在后頭?
具體來看,拋去庫存壓力不講,部分利好消息再現(xiàn),傳言天津環(huán)保督察再次入住,遼寧鋼鐵產(chǎn)能化解會議召開,江蘇鋼廠產(chǎn)能退出執(zhí)行落地等等,市場信心得到高漲。目前而言,消息面及資金炒作或占據(jù)一定主導,加之節(jié)后工地下游等需求逐步復蘇,庫存高企利空或相對縮小。
【鋼廠新聞】
安徽省出拳嚴打“地條鋼”生產(chǎn)
從安徽省經(jīng)信委獲悉,鋼鐵去產(chǎn)能,安徽再加碼。所謂“地條鋼”,原指鋼鐵行業(yè)內(nèi)部對小鋼鐵企業(yè)采用模鑄工藝生產(chǎn)、長度1.2米左右條形鋼坯的形象化俗稱,后衍生為“以廢鋼鐵為原料、經(jīng)過中頻爐、工頻爐等熔化、不能有效地進行成分和質(zhì)量控制生產(chǎn)的粗鋼及以其為原料軋制的鋼材”。
零存在!小心,殲滅“地條鋼”的火在燃燒!
省委、省政府高度重視遏制鋼鐵違規(guī)新增產(chǎn)能、徹底清除“地條鋼”、規(guī)范建設(shè)生產(chǎn)經(jīng)營秩序工作,省領(lǐng)導多次指示、批示,要求在全省范圍內(nèi)全面徹底清除鋼鐵違規(guī)新增產(chǎn)能項目、嚴厲打擊“地條鋼”,必須做到“零容忍”、實現(xiàn)“零存在”。各地各部門要進一步統(tǒng)一思想,切實汲取江蘇、河北“地條鋼”案件深刻教訓,按照省委、省政府領(lǐng)導的要求,在全省范圍內(nèi)打一場清除鋼鐵違規(guī)新增產(chǎn)能項目、嚴厲打擊“地條鋼”的“殲滅戰(zhàn)”。
地條鋼炒作再起 螺紋震蕩加劇
央行上調(diào)公開市場利率,貨幣政策轉(zhuǎn)向明顯,外匯儲備跌破3萬億關(guān)口,政策收緊壓力大;螺紋鋼社會庫存增幅較大,創(chuàng)出近7年來同期庫存高位;2月初下游消費難以立刻啟動,對價格施壓。但各地打擊地條鋼的風聲再起,螺紋鋼再度遇到支撐。短期預計震蕩加劇,但下行壓力不減。長期來講,今年螺紋供需兩弱,去產(chǎn)能炒作將成常態(tài),對價格有階段性提振,在去產(chǎn)能仍為主旋律的背景下實質(zhì)性減產(chǎn)力度將決定螺紋價格的走勢,【2800,4200】區(qū)間震蕩為主,把握階段性行情。從成本來看,隨著煤炭產(chǎn)能釋放,前期供需錯配的緊張格局已經(jīng)緩解,并且有政策壓制,煤焦價格承壓較重,但由于基差維持高位,對期貨價格有支撐。
資金小幅回流黑色系 鋼企高利潤短期無憂
自開年首個交易日黑色系大幅回落后,本周資金開始出現(xiàn)小幅回流跡象,如螺紋鋼持倉量已經(jīng)從2月3日的254.7萬手增加至291.9萬手。隨著資金的介入,鋼企短期內(nèi)回調(diào)難度相應(yīng)增加,鋼企高利潤率的現(xiàn)狀有望得到延續(xù)。
寶威控股出售鋼鐵加工業(yè)務(wù) 賺5700萬
寶威控股公布,向獨立第三方宏成國際出售鋼鐵加工附屬BurwillSteel全部股權(quán),後者在廣東省東莞擁有一塊土地及若干廠房,代價9700萬元。估計出售錄得盈利約5,700萬元。完成後,集團將不再從事鋼鐵加工業(yè)務(wù),以規(guī)避業(yè)務(wù)的繼續(xù)虧損。所得凈額9650萬元,擬用作一般營運資金。
厲害!杭鋼新產(chǎn)品論克賣 非鋼業(yè)利潤已過半
關(guān)停前,杭鋼半山基地鋼鐵年產(chǎn)能400萬噸,在市場低迷的2015年出現(xiàn)行業(yè)性虧損。如今,關(guān)停后的半山基地已不產(chǎn)一噸鋼、一斤鐵,但杭鋼新興的節(jié)能環(huán)保、智能健康、檢驗檢測產(chǎn)業(yè)正在成長,這個浙江黑色金屬冶煉業(yè)的龍頭老大,正加速邁向綠色、節(jié)能、環(huán)保產(chǎn)業(yè),已成為省內(nèi)污水處理規(guī)模最大的企業(yè)。2016年杭鋼新興產(chǎn)業(yè)銷售收入與利潤分別比上年增長34.12%和23.67%,非鋼產(chǎn)業(yè)利潤約占55.5%。
武鋼情人節(jié)“改姓”寶鋼 擬重組董事會加碼電商
目前,寶鋼與武鋼的合并工作已經(jīng)進入尾聲。2月8日晚間,寶鋼股份也同時公告,公司董事會將進行調(diào)整,現(xiàn)任董事長陳德榮、董事劉安、監(jiān)事會主席周竹平因工作需要已申請辭職;新提名鄒繼新、張錦剛、趙昌旭為新一屆董事會董事,張克華為新一屆獨立董事。據(jù)公開信息,鄒繼新現(xiàn)為武鋼股份總經(jīng)理,張克華為武鋼股份獨立董事。
中美全面貿(mào)易戰(zhàn)可能性不大 鋼鐵業(yè)或成爭端焦點
中美貿(mào)易戰(zhàn)對全球制造業(yè)供應(yīng)鏈存在外溢性,不利于跨國公司及美國與他國的貿(mào)易關(guān)系。如果特朗普貿(mào)然對中國開展較大規(guī)模的貿(mào)易戰(zhàn),中國對美出口敏感度較高的行業(yè)將面臨打擊,中國貿(mào)易順差也可能大幅下降。但值得注意的是,在中國對美出口的主要商品中,仍然存在大量加工貿(mào)易產(chǎn)品,比如部分高科技產(chǎn)品,包括電子設(shè)備、計算機等附加值相對較低的商品。對中國此類商品的出口進行貿(mào)易制裁,其影響將波及產(chǎn)業(yè)鏈上的其他國家或地區(qū),主要是日、韓、臺灣等東亞經(jīng)濟體,以及相關(guān)的跨國公司。因此,要對中國實施全面貿(mào)易戰(zhàn),特朗普也需要考慮外溢性及與其他貿(mào)易伙伴的關(guān)系,其行動或有所顧忌。
吉林最大鋼企或?qū)D(zhuǎn)股,母公司首鋼“無底線支持”
身為吉林省最大的工業(yè)企業(yè),被稱為“吉林省長子”的通化鋼鐵(簡稱“通鋼”)傳來了債轉(zhuǎn)股的消息。關(guān)于通鋼債轉(zhuǎn)股涉及的債務(wù)規(guī)模,以及債權(quán)人的相關(guān)信息,目前尚未獲得具體的信息。根據(jù)經(jīng)濟觀察網(wǎng)的最新了解,通鋼的債務(wù)規(guī)模預計在100億元以上,債轉(zhuǎn)股的具體方案正在研究當中。
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