出口貢獻可觀需求增量。8月份鋼材出口創09年以來新高，我們認為同時得益于價格優勢和出口。8月份日均凈出口增加3.2萬噸，完全消耗了日均產量增長，并支撐總庫存下降。未來即使鋼價上升，國際需求仍能保證出口，有利于行業繼續去庫存和鋼價反彈。 庫存短期反彈。近期社會庫存與鋼廠庫存同時回升，我們判斷主要受需求影響。但從基建加速、制造業回暖以及貿易商成交量的歷史規律看，庫存上升為短期性的，利空有限，且四季度將再次去庫存。 關注板材類的估值修復機會。近期板材類個股表現搶眼，我們認為屬基本面支撐下的估值修復。因庫存及下游表現尚可、盈利基數低、礦石產能釋放以及估值仍偏低，未來不排除進一步修復的可能。（中國網）