上半年鋼鐵煤炭同比降幅較大

　　6月份以來，黨中央、國務院出臺的各項穩(wěn)增長政策和改革措施效果進一步顯現(xiàn)，全國國有及國有控股企業(yè)①(以下簡稱國有企業(yè))經(jīng)濟運行狀況繼續(xù)向好，主要指標呈現(xiàn)回暖跡象。一是國有企業(yè)利潤降幅持續(xù)放緩。1-6月國有企業(yè)利潤降幅(-0.1%)比1-5月(-3.3%)收窄3.2個百分點，比1-2月、1-3月、1-4月分別收窄21.4、7.9和5.6個百分點。二是地方國有企業(yè)利潤繼續(xù)保持增長態(tài)勢，比上年同期增長8.2%。三是煤炭、鋼鐵行業(yè)扭虧為盈，有色行業(yè)繼續(xù)虧損。其中煤炭行業(yè)實現(xiàn)利潤6.2億元,鋼鐵行業(yè)實現(xiàn)利潤8.3億元，有色行業(yè)虧損44.6億元。

　　從煤炭進口新規(guī)看外貿(mào)新常態(tài)

　　分享煤炭進口新舉措是針對國內(nèi)煤炭供求新形勢、空氣污染等環(huán)境問題壓力和經(jīng)濟結構調(diào)整需要，而采取的一項宏觀調(diào)控政策，是中國經(jīng)濟新常態(tài)下外貿(mào)新常態(tài)的集中典型印證。新形勢下，外貿(mào)新常態(tài)首先體現(xiàn)為突破長期以來要素投入和粗放型高速增長的路徑依賴，實現(xiàn)可持續(xù)、集約化轉型與升級，轉型升級的根本目標是更好地促進生產(chǎn)、更好地提高國民福利;其次，著力提高外貿(mào)的管理能力，營造良性循環(huán)的市場氛圍，推動外貿(mào)管理部門和市場主體的合作發(fā)展;最后，由被動型參與國際事務向主動和主導型參與轉變，關注非關稅措施、環(huán)保問題等新議題，平衡全球與區(qū)域視野，提高對外貿(mào)易的協(xié)調(diào)發(fā)展能力。

　　焦炭仍在底部區(qū)間運行

　　受上周末唐山鋼坯上漲60元/噸的影響，周一黑色產(chǎn)業(yè)鏈強勢反彈。筆者認為，雖然黑色產(chǎn)業(yè)鏈情緒性的反彈出現(xiàn)，但下游實際需求企穩(wěn)仍待觀察。目前焦煤現(xiàn)貨依然疲弱，焦化廠限產(chǎn)之后對焦炭價格的提振有限，鋼材下游需求跟進緩慢，鋼廠虧損加大后，對焦炭的壓價意愿增強。

　　中國神華上半年煤炭銷量同比降24%

　　中國神華周一晚間披露6月份運營數(shù)據(jù)。2015年6月，公司煤炭銷售量3.72億噸，同比下降22.2%;商品煤產(chǎn)量2.29億噸，同比下降10.9%。

　　淡水河谷宣布減產(chǎn)高成本鐵礦石

　　7月13日，巴西淡水河谷公司對外宣布，今年將減少高成本鐵礦石產(chǎn)量2500萬-3000萬噸，但維持鐵礦石產(chǎn)量目標3.4億噸不變。減產(chǎn)主要是通過減少南部系統(tǒng)和東南部系統(tǒng)高硅含量鐵礦的產(chǎn)量，及減少從第三方采購鐵礦石的數(shù)量來實現(xiàn)。

　　簡評：在目前國際市場鐵礦石供應過剩、價格低迷的大背景下，與增加鐵礦石產(chǎn)量相比，鐵礦石市場現(xiàn)在唯一能夠有效盈利的手段就是控制成本。淡水河谷宣布這一消息后，該公司股價上漲6.9%。加上與中國官方的進一步合作，已經(jīng)確保自己“有肉吃”。

　　鋼企寒冬未過 嘗試轉型電商新模式

　　據(jù)中國鋼企協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前有101家大中型重點鋼企一季度實現(xiàn)的利潤總額居然呈負債形式虧損額度高達33億之多，如果把其他損失和收入都計算在內(nèi)的話，預計損失高達75億之多，和去年同期相比較，虧損額增加到20億。這樣的數(shù)據(jù)不免讓人寒心，這也充分地表明鋼企面臨的將是一次大的改革，很多鋼企直接面臨倒閉或者是轉型。

　　鋼市處于關鍵筑底期 唐山環(huán)保或加速底部構成

　　盡管7-8月是傳統(tǒng)的鋼市淡季，但適逢一輪罕見的股災出現(xiàn)，加上希臘退歐風險、美聯(lián)儲宣布加息、原油供應壓力增加等一系列利空消息影響，國內(nèi)大宗商品市場在七月的第二周也出現(xiàn)了罕見的多品種連續(xù)跌停，這令黑色品種的現(xiàn)貨價格也收到牽連。不過經(jīng)過了這一輪調(diào)整后，反倒令鋼材現(xiàn)貨的各方參與者出現(xiàn)了心態(tài)上的變化，周末唐山鋼坯的突然拉漲讓市場看到了久違的希望，而這次事件很有可能提前結束市場筑底期。

　　熱軋價格弱勢盤整 成交好轉

　　7月20日熱卷指數(shù)75.25點，較上一交易日上漲1.44%。20日熱卷1510震蕩上升收2100，漲3.70%。20日熱軋市場價格小幅盤整，上海、杭州、南京、濟南、福州、廣州、武漢、鄭州、北京、天津、邯鄲、沈陽及重慶市場價格上漲10-100元/噸，成都及昆明市場價格下跌10元/噸。20日，全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格為2126元/噸，較上一交易日上漲20元/噸。

　　建材市場價格強勢反彈 成交好轉

　　20日建材現(xiàn)貨市場價格明顯上行。上海、杭州、南京、濟南、福州、南昌、南寧、廣州、武漢、鄭州、天津、石家莊、蘭州市場價格上漲10元-70元/噸。長沙市場價格下跌40元/噸。現(xiàn)全國市場HRB400(20MM)均價在2084元/噸，較上一交易日價格上漲17元/噸。

　　鋼坯價格持續(xù)上漲 中厚板價格小幅探漲

　　昨日上海中厚板在雙休日北方地區(qū)鋼坯價格持續(xù)上漲一系列利好的帶動之下，市場心態(tài)好轉，價格有試探性拉漲。市場近期有部分資源抵達，主要以萍鋼資源為主。另外上周鞍鋼發(fā)布消息在8月份會有一條中板線檢修，上海地區(qū)部分鞍鋼代理的到貨量會受到一定的影響，對于本地市場鞍鋼代理商的出貨節(jié)奏也會有部分的影響。周邊江蘇地區(qū)小廠大部分近期依舊處于停產(chǎn)的背景下，短時間內(nèi)市場資源基本以一線鋼廠為主。

　　下游需求低迷 冷軋價格小幅下跌

　　昨日冷板指數(shù)較上一交易日下跌0.18%。截止到20日全國24個主要城市冷軋價格持續(xù)小幅下跌，具體如下。0.5mm冷軋板卷平均價格較上一交易日下跌8元/噸，其中上海市場價格下跌10元/噸。1.0mm冷軋卷板平均價格較上一交易日下跌7元/噸，其中合肥市場價格下跌30元/噸。

　　鋼坯暴漲你是否凌亂? 能持續(xù)多久

　　主要成材，螺紋鋼、帶鋼、中厚板、熱軋卷板價格全面開啟走漲基調(diào)，多數(shù)一線敏感城市報價日內(nèi)抬漲幅度在50-80元，而二三線鋼廠的追高也緊步上演，同時這種走漲態(tài)勢也在短期迅速向二三線城市蔓延，預計明日的拉漲范圍也明顯擴大。不過，從成交的情況來看，并未出現(xiàn)集中的放量，相反，在低庫存以及看漲預期的支撐下，商家抬價的操作要明顯快于成交上量的考量。經(jīng)過前兩次的推漲無果后，此次鋼坯的瘋漲效應的迅速擴散雖對現(xiàn)貨商家形成明顯的帶動作用，但是經(jīng)濟增速明顯下滑以及制造業(yè)疲軟格局的延續(xù)仍成為市場主要壓制性困難，這也是前期鋼價能出現(xiàn)超低價的主要原因。因此，坯價的暴漲能否激起市場重創(chuàng)后的脆弱的情緒，同時，能否與經(jīng)濟疲軟以及需求乏力之勢相抗衡，仍需要進一步論證，建議逢高出貨，謹慎入場。

　　下半年鋼市有哪些亮點?

　　上半年穩(wěn)基建投資的舉措層出不窮，發(fā)改委大量集中批復8922億基建項目、發(fā)布1.97萬億PPP項目、三年內(nèi)投資不低于1.1萬億用于高速寬帶網(wǎng)絡建設。這些都將在未來成為穩(wěn)增長的“王牌”，龐大的基建投資將會在不遠的將來體現(xiàn)在鋼材需求上，可見下半年鋼市還是有些盼頭的。

　　環(huán)保突擊拉漲后是否會下跌再創(chuàng)新低?

　　雖周末至今價格飆漲，是因為環(huán)保突擊消息引起，而由于當前供需大局面上沒有根本性改變，國內(nèi)產(chǎn)能矛盾趨勢不改。因此后期市價也難以長期好轉，此類漲價并不能根本性反轉行情，只是因環(huán)保而帶動的一個階段性觸底反彈，那么與去年11月份APEC會議、今年3月冬奧會籌備核查，以及此次的世園會環(huán)保整治，我們針對這幾起環(huán)保事件對市場的影響，我們大概判斷出本輪環(huán)保檢查對市場的影響觀點：此輪上漲時間：大概1個星期-1個旬度。空間上，或在200-300元/噸，漲后回落空間上，或在150-200左右。因此我們建議客戶，可以適量備貨，有利潤即出，做到快進快出。

　　三季度鋼鐵價格有望企穩(wěn)

　　隨著8月需求淡季的結束，利好信息堆積，鋼鐵價格有可能在今年3~4季度成功筑底，走出“L”型價格軌跡，結束長達4年的熊市。產(chǎn)能過剩、建筑工地需求不旺，依然將在未來2~3年時間里制約鋼鐵價格反彈。

　　螺紋鋼價單日反彈3.33%

　　隨著8月需求淡季的結束，利好信息堆積，鋼鐵價格有可能在今年3~4季度成功筑底，走出“L”型價格軌跡，結束長達4年的熊市。產(chǎn)能過剩、建筑工地需求不旺，依然將在未來2~3年時間里制約鋼鐵價格反彈。

　　簡評：在7月前兩周連續(xù)跌停之后，國內(nèi)鋼鐵現(xiàn)貨與期貨價格都出現(xiàn)了一定幅度的回暖。隨著8月需求淡季的結束，利好信息堆積，鋼鐵價格有可能在今年3~4季度成功筑底。

　　環(huán)保風來襲 鋼價將有望迎來一波反彈行情

　　在當前行業(yè)虧損嚴重，鋼企減產(chǎn)日益增多的形勢下，唐山市場價格的異動，很容易激發(fā)其他區(qū)域商家的信心，帶動各區(qū)域鋼價出現(xiàn)聯(lián)動上漲。近期國內(nèi)鋼廠減產(chǎn)檢修日均增多，市場供應減少的效應逐步顯現(xiàn)，全國鋼材庫存出現(xiàn)加速下降。而唐山環(huán)保治理行動升級，將強化市場供應進一步減少的預期，提振市場信心。短期國內(nèi)鋼價將有望迎來一波反彈行情。

　　全國日均粗鋼產(chǎn)量預測：7月中旬202.60萬噸

　　預估7月中旬粗鋼產(chǎn)量持續(xù)下跌，全國粗鋼預估產(chǎn)量2026.01萬噸，日均產(chǎn)量202.60萬噸，環(huán)比七月上旬下跌2.13%;隨著成品材價格創(chuàng)下十年新低，鋼廠虧損面積繼續(xù)呈擴大趨勢，鋼廠主動減產(chǎn)意愿明顯增強，七月中旬國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量大幅回落。而隨著鐵礦石價格的回調(diào)，成品材價格的超跌反彈，預計七月下旬國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量降幅將有所收窄。

　　結構調(diào)整下 產(chǎn)能過剩是鋼鐵業(yè)最大挑戰(zhàn)

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局初步核算，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值296868億元，按可比價格計算，同比增長7.0%。其中第三產(chǎn)業(yè)增加值146965億元，增長8.4%，占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為49.5%，比上年同期提高2.1個百分點，高于第二產(chǎn)業(yè)5.8個百分點。對于消費、投資和外貿(mào)這拉動經(jīng)濟的三駕馬車，消費對國內(nèi)生產(chǎn)總值增長的貢獻率達到60.0%，比去年同期提高5.7個百分點，說明我國經(jīng)濟結構調(diào)整繼續(xù)優(yōu)化，由工業(yè)主導向服務業(yè)主導轉化的趨勢還在延續(xù)。但同時也應該看到，行業(yè)間的分化在持續(xù)，一些新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)成上升趨勢，而傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，尤其是包括鋼鐵在內(nèi)的產(chǎn)能過剩行業(yè)依然面臨較大壓力。

　　“中鋼速度”的代價 如何救贖?

　　當然，面臨著巨額債務壓力的中鋼也不是一點好消息都沒有，至少目前國內(nèi)降息對它乃至所有鋼鐵企業(yè)來講都是一個利好。伴隨著央行[微博]降息而來的是鋼企資金使用成本以及利息負擔的減輕，但這種轉變無法給中鋼帶來結構性的變化，“中鋼式”困局依然會持續(xù)。

　　簡評：冰凍三尺非一日之寒。中鋼集團如今面臨的困境不是突然出現(xiàn)的。一方面，國際鋼鐵市場的總體需求依然處于相對低迷階段。另一方面，快速發(fā)展的同時公司卻無力對未來的發(fā)展戰(zhàn)略進行梳理，步子亂了。中鋼的教訓告訴我們，盲目的產(chǎn)業(yè)擴張，導致擴張后無法產(chǎn)生收益，反而成為發(fā)展的拖累。

　　7月下旬沙鋼建材調(diào)價預警：利好提振 止跌企穩(wěn)

　　近期原料、期螺走勢偏強，提振商家信心，價有望趨高，加之若鋼廠如期平盤，高位到貨成本，也在一定程度支撐市價。然時值月底，資金壓力逐步顯現(xiàn)，又鋼市淡季基本面難有根本改善，后期無有效需求跟進，價回落風險大，建議商家謹慎操作。綜合來看，預計下旬或呈現(xiàn)先漲后跌再漲的波浪式形態(tài)。

　　50鋼企巨虧百億 產(chǎn)能過剩加劇

　　今年一季度全行業(yè)大中型企業(yè)又陷入了虧損，主要原因是今年以來鋼價的下跌幅度超過了原料成本的下跌幅度，去年的盈利狀況稍有改觀的狀況在今年一季度又回到了虧損的狀況，但是深層次的問題是，隨著我國經(jīng)濟結構逐步轉型，以前依賴基礎投資拉動的經(jīng)濟增長模式朝著創(chuàng)新和科技方向轉變，而像鋼鐵這樣的基礎性行業(yè)也必須隨之進行調(diào)整，但實際上，目前鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩的情況并未緩解，產(chǎn)業(yè)結構不合理的狀況也未改觀，這也就造成了鋼鐵行業(yè)一直掙扎在虧損邊緣的尷尬現(xiàn)狀。

　　簡評：影響鋼鐵行業(yè)盈利更重要的因素在于，在經(jīng)濟加速轉型和結構調(diào)整下，鋼鐵行業(yè)轉型步履蹣跚。今年以來鋼價的下跌幅度超過了原料成本的下跌幅度，去年的盈利狀況稍有改觀的狀況在今年一季度又回到了虧損的狀況。從目前鋼企經(jīng)營面臨的外部環(huán)境看，鋼材需求已經(jīng)接近飽和，行業(yè)轉型刻不容緩。

　　后市鋼鐵個股會出現(xiàn)分化

　　在二級市場上，鋼鐵股遠比鋼鐵價格更有前景。廣州日報記者從河北鋼鐵集團獲悉，寶鋼集團、河鋼集團7月初簽訂的戰(zhàn)略合作協(xié)議已經(jīng)全面啟動，內(nèi)容正是推進中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，帶動產(chǎn)業(yè)升級。具體來說，就是大推電子商務，通過現(xiàn)代商業(yè)網(wǎng)絡平臺來賣鋼材、拓寬業(yè)務。而包括武鋼、華菱鋼鐵等企業(yè)在內(nèi)的多家上市公司，也將發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+”業(yè)務作為了轉型與創(chuàng)新的重點。而中國冶金規(guī)劃院統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年國內(nèi)鋼鐵電子商務網(wǎng)站的新增用戶就多達數(shù)萬人，一季度的電子商務鋼材交易規(guī)模高達1417萬噸。

　　簡評：無論是“互聯(lián)網(wǎng)+”還是兼并重組為表象的國企改革，都是A股本輪牛市的焦點之一;只要牛市仍在，鋼鐵股就會受到機構的繼續(xù)追捧，而對比其他板塊，鋼鐵板塊的股價相對較低。

　　中國鋼鐵業(yè)虧損加劇 寧愿“失血生產(chǎn)”不愿退出

　　河北敬業(yè)集團上海敬業(yè)國際貿(mào)易有限公司的一位負責人對澎湃新聞表示，“鋼企的成本主要來自三大塊，一塊是原材料成本，包括鐵礦石、焦炭，還有其它的一些燃料、輔料;第二塊是能源成本;還有一塊就是財務成本”。在這三大塊成本中，原材料占到總成本的70%左右，而其中鐵礦石又占到原材料成本的60%左右。按該比例折算下來，鐵礦石成本在鋼企成本中比例大致可占到40%，“占比絕對是第一位的”。

　　簡評：作為中國經(jīng)濟曾經(jīng)的支柱產(chǎn)業(yè)，鋼鐵行業(yè)正在虧損的泥淖里越陷越深。鋼價跌幅大于鐵礦石、鋼鐵產(chǎn)能嚴重過剩、需求萎縮、銀行抽貸愈演愈烈、環(huán)保利劍高懸，這些都是把鋼鐵企業(yè)摁在虧損泥淖里的“幫兇”。

　　柳鋼擬購買北海誠德鎳業(yè)

　　購買資產(chǎn)標的為北海誠德鎳業(yè)有限公司及相關公司。公開資料顯示，北海誠德鎳業(yè)有限公司是由廣西北部灣國際港務集團和佛山市誠德特鋼有限公司組成的合資企業(yè)。誠德鎳業(yè)計劃總投資120 億元，主廠區(qū)占地2500余畝，以160萬噸新材料工程為主。當時預計2011年產(chǎn)能60萬噸，實現(xiàn)產(chǎn)值100億元;2012年產(chǎn)能160萬噸，實現(xiàn)產(chǎn)值 300億元。2011年3月21日，誠德鎳業(yè)一期工程全線順利投產(chǎn)，2012年北海誠德鎳鉻合金產(chǎn)量和產(chǎn)值雙雙突破100(萬噸、億元)大關。

　　本鋼板材定增募資40億 優(yōu)化產(chǎn)品結構

　　本鋼板材今日披露非公開發(fā)行股票預案，公司擬向不超過10名特定對象以7.15元/股的價格非公開發(fā)行股票不超過5.59億股，募集資金總額不超過40億元，用于投資建設冷軋高強鋼改造工程項目、三冷軋廠熱鍍鋅生產(chǎn)線工程項目以及償還銀行貸款。公司股票7月21日開市起復牌。

　　簡評：與許多鋼鐵股停牌是為了謀求“高大上”的資產(chǎn)重組不同。本鋼是為了新產(chǎn)品的研發(fā)。進軍國內(nèi)中高端汽車、家電用鋼的市場并在超高強鋼生產(chǎn)能力上進行突破。只要本鋼資金鏈恢復健康，應該就是取得新突破的開始。