10月中旬粗鋼日產量繼續下降1%

　　據中國鋼鐵協會,10月中旬粗鋼日均產量較10月初下降1%,是9月底以來連續第二個十日日均產量下降(10月初日均粗鋼產量較9月底下降1%)。這支撐了我們對產能控制開始顯效的看法,因為中國推出了迄今最嚴格的環保政策來整治環境。我們認為,地方政府可能會加快永久性關停產能的步伐,從而實現其各自的年度減排目標,因此我們預計更多鋼鐵/水泥產能即將關停。

　　旺季期間進一步淘汰產能支撐水泥/鋼鐵價格走高

　　繼最近宣布暫停/關停石家莊、太湖和巢湖的水泥/鋼鐵產能之后,天津宣布將在2013年底前逐步淘汰140萬噸鋼鐵產能和230萬噸水泥產能,以減少霧霾天氣。我們預計,在需求旺季進一步關停產能將對年底前水泥/鋼鐵價格走高形成支撐。

　　水泥:上周中國水泥價格環比上漲1.1%,華東和中南地區水泥價格領漲,周環比增幅分別為2.0%/2.4%。全國平均庫存水平降至2012年以來的最低點,加之季節性需求上行,我們認為這應會支撐水泥價格進一步上漲。

　　鋼鐵:7-8月份中國鋼鐵價格反彈令產量上升,從而使得鋼鐵價格承壓。熱扎板卷/螺紋鋼價格較8月底下跌了4.0%/3.1%。然而假期過后庫存再次下行,而且生產可能中斷,因此我們預計年底前鋼鐵價格將反彈。