美聯儲將在本周三（5月3日）議息會議后發表下一個貨幣政策聲明。有分析師預測，希望聽到美聯儲“鷹派”講話的投資者可能要失望了。

　　自法國總統候選人馬克龍在第一輪競選中表現出強勁優勢后，資本市場便開始追逐風險資產。10年期美國國債收益率從低位上升近20個基點。聯邦基金利率期貨市場顯示，美聯儲6月份加息的概率高達75%。美元兌日元也從2017年的低點大幅上漲。

　　馬克龍支持“歐盟保護主義，強化歐元地位，財政緊縮政策，難民友好政策”，他的最終勝選被視為可以降低資本市場發生震蕩的風險。5月7日，法國將進行第二輪大選投票。

　　但布魯克林資產管理公司（BK Asset Management） 外匯策略董事經理施羅斯伯格（Boris Schlossberg）表示，目前，美國潛在的經濟形勢并沒有變化，相反，經濟數據卻在惡化。周一發布的數據顯示，美國3月個人收入僅增長0.2%。繼2月份持平后，3月份個人支出依然持平，這是兩年多來個人支出表現最弱的兩個月。

　　美聯儲最看重的通脹指標——個人消費支出（PCE）價格指數3月同比上升1.8%，剔除食品和能源價格后的核心PCE價格指數3月同比上升1.6%，低于美聯儲2%的目標。

　　花旗集團的經濟意外指數（Citigroup Economic Surprise Index，簡稱CESI）目前也處于負值區間。CESI追蹤經濟數據相對于預期的走勢，當經濟數據高于經濟學家的預期時，CESI會上升，反之則會下降。

　　總體來講，最近公布的經濟數據印證了明尼阿波利斯聯儲行長卡什卡利（Neel Kashkari）的立場。他是美聯儲3月議息會議上唯一一個投票反對加息的官員。卡什卡利3月20日接受CNBC采訪時稱：“過去五六年里，美聯儲不斷預測通脹接近目標。但這些預測到頭來都錯了。”

　　施羅斯伯格認為，美聯儲近期轉變得更加“鷹派”，看上去與經濟基本面沒有太大關系，而更多是希望重新控制貨幣政策，盡快實現貨幣政策正常化。簡而言之，美聯儲現在加息不是為了滿足經濟要求 ，而是使自己能夠在下一次經濟下滑時有降息空間。

　　然而，這樣的政策軌道充滿風險。盡管美國經濟看上去更加穩定，但任何額外的貨幣政策收緊措施都會在更大程度上抑制消費支出。

　　本周末，包括就業和薪資增長的一系列數據會公布。除非這些數據明顯好于預期，聯邦公開市場委員會（FOMC）可能會選擇在9月份之前停止收緊貨幣政策。

　　施羅斯伯格預測，一旦美聯儲公布偏“鴿派”聲明，10年期國債收益率將回落至2.2%，美元兌日元也將重回110日元的重要點位。而雖然美聯儲“鴿派”立場預期將給美股帶來利好，但股市投資者可能會開始質疑，股市的增長動力來自何處。